Research理論研究
高楊、姚(yao)燦燦、董耀平：國內交易場所登(deng)記結算機構的模式分析與(yu)政策建議
國內(nei)交易場所(suo)登(deng)記結算機構的模式分析與(yu)政策建議
近(jin)年來，以股(gu)權(quan)(quan)、產權(quan)(quan)、金融資(zi)產、大(da)宗商(shang)品、郵幣卡為主的各類交(jiao)易(yi)(yi)場(chang)所如雨后春筍般不(bu)(bu)斷涌現(xian)，但(dan)各交(jiao)易(yi)(yi)場(chang)所發展水平(ping)(ping)參差不(bu)(bu)齊，其在資(zi)金安全、風險控制、業務(wu)合(he)規(gui)(gui)等方面存在著(zhu)不(bu)(bu)規(gui)(gui)范的問題，交(jiao)易(yi)(yi)場(chang)所違(wei)規(gui)(gui)操(cao)作的事(shi)件(jian)并不(bu)(bu)罕見，例如華夏商(shang)品現(xian)貨(huo)交(jiao)易(yi)(yi)所的郭遠峰攜款潛逃事(shi)件(jian)、泛亞有色(se)金屬交(jiao)易(yi)(yi)所擠(ji)兌事(shi)件(jian)等，由(you)于(yu)投資(zi)者資(zi)本金難以保障而引起的群體(ti)性維(wei)權(quan)(quan)事(shi)件(jian)把現(xian)貨(huo)交(jiao)易(yi)(yi)市場(chang)逼到(dao)風口浪尖(jian)。鑒于(yu)以上(shang)情況，由(you)地方政府主導、市場(chang)化運作的第(di)三方帶有監管性質的服務(wu)平(ping)(ping)臺——交(jiao)易(yi)(yi)市場(chang)的登記清(qing)算(suan)機構，或稱清(qing)算(suan)公司應(ying)運而生(sheng)，借以提高平(ping)(ping)臺交(jiao)易(yi)(yi)的透明(ming)度和公信(xin)力。
據統計，從2014年起，全國共成立了9家(jia)登記結算(suan)機(ji)構，另外有4家(jia)正在籌備中(zhong)。
一、國內(nei)登(deng)記結算機構成立的目的與作用
1有利地方政府監管，節約行政經營成本從監(jian)管(guan)角(jiao)度與(yu)(yu)行(xing)政(zheng)成(cheng)本(ben)角(jiao)度考慮，登(deng)記結(jie)算(suan)(suan)機(ji)構獨(du)立進行(xing)各(ge)類交(jiao)易(yi)的(de)清算(suan)(suan)業務(wu)，實現交(jiao)易(yi)、資(zi)金(jin)管(guan)理(li)、結(jie)算(suan)(suan)環節的(de)嚴格分離，創新性地(di)承擔部分政(zheng)府(fu)監(jian)管(guan)市場執行(xing)者(zhe)與(yu)(yu)市場發展把關(guan)者(zhe)的(de)雙重(zhong)功能，為監(jian)管(guan)機(ji)構提供集中統一(yi)的(de)行(xing)業管(guan)理(li)平臺，降低了(le)部分行(xing)政(zheng)成(cheng)本(ben)。通(tong)過登(deng)記結(jie)算(suan)(suan)機(ji)構這(zhe)個平臺，政(zheng)府(fu)相關(guan)監(jian)管(guan)部門不僅(jin)能夠(gou)直接關(guan)注到所(suo)有(you)的(de)交(jiao)易(yi)數據、資(zi)金(jin)動向，而(er)且能夠(gou)全面掌握投資(zi)者(zhe)的(de)情況，進而(er)從根本(ben)上杜絕違(wei)規(gui)行(xing)為出現，有(you)效保(bao)障投資(zi)者(zhe)的(de)資(zi)金(jin)安全與(yu)(yu)利益，對(dui)地(di)方監(jian)管(guan)部門清理(li)整頓各(ge)類交(jiao)易(yi)場所(suo)大有(you)裨益。
從(cong)(cong)交易(yi)場所的(de)經營成本角度考慮(lv)，在(zai)統一的(de)登記清算規則和流程下(xia)，降(jiang)低了(le)投資者(zhe)的(de)交易(yi)成本，增強了(le)交易(yi)市場的(de)風控能力，并(bing)從(cong)(cong)長遠(yuan)角度講也降(jiang)低了(le)交易(yi)市場后臺運營和部分客戶管理成本，提高交易(yi)效率從(cong)(cong)而直接增加各類(lei)交易(yi)所的(de)經濟效益(yi)。
2完善地方金融體系，促進實體經濟發展各(ge)(ge)(ge)省市(shi)的(de)(de)交易(yi)場所小而(er)分散，一(yi)直缺少一(yi)個處(chu)于(yu)中央樞(shu)紐位(wei)(wei)置的(de)(de)登記結(jie)(jie)算(suan)機(ji)(ji)構(gou)。鑒于(yu)登記結(jie)(jie)算(suan)機(ji)(ji)構(gou)的(de)(de)歷(li)史(shi)發(fa)展經驗，宜建(jian)立(li)與各(ge)(ge)(ge)交易(yi)場所處(chu)于(yu)水平位(wei)(wei)置而(er)非(fei)當前(qian)隸屬各(ge)(ge)(ge)交易(yi)場所的(de)(de)一(yi)個子部門的(de)(de)登記結(jie)(jie)算(suan)機(ji)(ji)構(gou)。這樣地(di)方登記結(jie)(jie)算(suan)機(ji)(ji)構(gou)的(de)(de)建(jian)立(li)使地(di)方要(yao)素交易(yi)市(shi)場形成一(yi)個閉環，大(da)大(da)完(wan)善了地(di)方性要(yao)素市(shi)場的(de)(de)金融(rong)體系(xi)，有助于(yu)地(di)方金融(rong)基礎設(she)施的(de)(de)完(wan)備(bei)性。
登記結算機構(gou)的(de)(de)建立(li)在很(hen)大程度上能夠提(ti)高地方交(jiao)易場(chang)所(suo)的(de)(de)公(gong)(gong)信力，解決(jue)部分交(jiao)易場(chang)所(suo)發展的(de)(de)瓶頸制約問題(ti)，如(ru)近年來大宗商品與(yu)郵幣卡(ka)交(jiao)易所(suo)越來越嚴重的(de)(de)污名(ming)化問題(ti)。這(zhe)樣(yang)可以促使(shi)交(jiao)易場(chang)所(suo)輕裝上陣，更好(hao)地促進(jin)交(jiao)易資產合理價格的(de)(de)形成，以服(fu)務于實(shi)體(ti)經濟。另外，登記結算機構(gou)可進(jin)行具有(you)公(gong)(gong)信力的(de)(de)票據與(yu)倉單(dan)登記，為電商平臺等實(shi)體(ti)企(qi)業提(ti)供(gong)標(biao)準化認證與(yu)確(que)權，拓(tuo)展了實(shi)體(ti)企(qi)業的(de)(de)融資渠(qu)道，為當前處于新常態與(yu)轉型(xing)期(qi)的(de)(de)經濟作出貢獻。
3規范行業發展秩序，防范行業系統風險近(jin)年(nian)來各(ge)地(di)區成立了(le)類型眾多的交(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)場(chang)所(suo)(suo)，如股權、大(da)宗商品、林權等，某些交(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)場(chang)所(suo)(suo)處于一個野蠻發(fa)(fa)展的狀(zhuang)態，對市場(chang)發(fa)(fa)展和大(da)眾認知產(chan)生混亂，導致行業發(fa)(fa)展不規范(fan)，擾亂了(le)行業秩序。而且交(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)場(chang)所(suo)(suo)涉(she)及到資(zi)金安全、風險控制、交(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)業務規范(fan)等問題，必須要對其進行嚴(yan)格的規范(fan)，將其置于陽(yang)光下監(jian)管(guan)，為此各(ge)地(di)設(she)立登記結算機構可以(yi)保障投(tou)資(zi)者(zhe)資(zi)金的安全，一定程度上防范(fan)金融風險事件的發(fa)(fa)生，促使行業向健康的方向發(fa)(fa)展。
二、國內交易場所登記結算機(ji)構的功能定位
目前，國內(nei)交(jiao)易(yi)所登記結算機構的功能(neng)定位大(da)致表現在以下四個(ge)方面：
1信息登記平臺登(deng)記結(jie)算機構可為各交(jiao)(jiao)易場所提(ti)供(gong)交(jiao)(jiao)易品種、投資者信息、交(jiao)(jiao)易合約(yue)、票據、倉單(dan)等各類信息的登(deng)記服務。
2資金管理、結算平臺登記結算(suan)(suan)機構可(ke)根據各(ge)交(jiao)易場所(suo)的實際(ji)需求，以獨立(li)的登記結算(suan)(suan)系統為交(jiao)易所(suo)提(ti)供清算(suan)(suan)結算(suan)(suan)、資金(jin)(jin)管(guan)理、投(tou)資者交(jiao)易保(bao)證金(jin)(jin)的存(cun)管(guan)等服務。
3數據分析平臺登(deng)記結算機構集中了大量的(de)登(deng)記信(xin)息、交(jiao)易數(shu)據(ju)等，可為監管部門、市場參(can)與(yu)者提供(gong)有(you)價值(zhi)的(de)數(shu)據(ju)信(xin)息和(he)數(shu)據(ju)分析(xi)服(fu)務。
4風險管理平臺對(dui)交(jiao)易場所資金進(jin)行(xing)實時監控，降低了(le)交(jiao)易風險，一定程度上避免了(le)違規操(cao)作現象的發(fa)生，此外，登記結算機構也(ye)會對(dui)清算對(dui)象進(jin)行(xing)篩選，以防(fang)范(fan)違約風險的發(fa)生。
三(san)、典型區域性(xing)登記(ji)清算(suan)機構發展介紹
目前全國成(cheng)立的(de)區域性清算(suan)所(suo)有9家，還有4家正(zheng)在籌備中(zhong)。以(yi)下對國內已成(cheng)立并開展相關業務(wu)的(de)4家登記(ji)清算(suan)機構進(jin)行簡(jian)要介紹：
1江蘇交易場所登記結算有限公司江(jiang)(jiang)蘇交易(yi)(yi)場(chang)所登(deng)(deng)記結(jie)(jie)算有(you)限(xian)公(gong)司(si)（下(xia)稱“江(jiang)(jiang)蘇登(deng)(deng)記結(jie)(jie)算機(ji)構”）成(cheng)立于2014年1月16日(ri)，注冊(ce)資本16625億元，第一大(da)股(gu)東(dong)(dong)為無(wu)錫市不銹鋼電子交易(yi)(yi)中心有(you)限(xian)公(gong)司(si)，其余股(gu)東(dong)(dong)均是江(jiang)(jiang)蘇各地(di)的交易(yi)(yi)場(chang)所，是國內首個實際投入運(yun)轉、專門(men)為大(da)宗商品、權益類交易(yi)(yi)場(chang)所提(ti)供服務(wu)的登(deng)(deng)記結(jie)(jie)算公(gong)司(si)。江(jiang)(jiang)蘇登(deng)(deng)記結(jie)(jie)算機(ji)構已(yi)經(jing)對外(wai)投資了江(jiang)(jiang)蘇小微(wei)企業融(rong)資產品交易(yi)(yi)中心有(you)限(xian)責任(ren)公(gong)司(si)、江(jiang)(jiang)蘇德睿資產管理有(you)限(xian)公(gong)司(si)、無(wu)錫高運(yun)金(jin)融(rong)信息服務(wu)有(you)限(xian)公(gong)司(si)。
江(jiang)(jiang)(jiang)蘇(su)(su)省(sheng)(sheng)政(zheng)府非(fei)常支持(chi)成立清算所，2013年即發(fa)布了《江(jiang)(jiang)(jiang)蘇(su)(su)省(sheng)(sheng)交(jiao)易場所監(jian)督管理辦(ban)法（試行）》，文件(jian)中(zhong)明確全省(sheng)(sheng)交(jiao)易場所實行集中(zhong)統一(yi)(yi)的(de)登(deng)記(ji)結(jie)算制(zhi)度。同時(shi)，江(jiang)(jiang)(jiang)蘇(su)(su)金融辦(ban)為江(jiang)(jiang)(jiang)蘇(su)(su)登(deng)記(ji)結(jie)算機構(gou)站(zhan)臺，發(fa)布行政(zheng)命(ming)令要(yao)求當地交(jiao)易所接入(ru)江(jiang)(jiang)(jiang)蘇(su)(su)登(deng)記(ji)結(jie)算機構(gou)，規(gui)定(ding)了最后接入(ru)時(shi)間，并(bing)以限制(zhi)業(ye)務作為不(bu)執行的(de)懲罰手段。另外在江(jiang)(jiang)(jiang)蘇(su)(su)，交(jiao)易場所統一(yi)(yi)登(deng)記(ji)結(jie)算體系的(de)建(jian)設已經納入(ru)了江(jiang)(jiang)(jiang)蘇(su)(su)省(sheng)(sheng)“十三五”規(gui)劃(hua)綱要(yao)和政(zheng)府工作報告。
江(jiang)蘇(su)登記(ji)(ji)結算(suan)機(ji)(ji)構(gou)網(wang)上業(ye)務(wu)(wu)平臺共(gong)三類組織主體接(jie)入：投資(zi)者(zhe)、交(jiao)(jiao)易(yi)場所、監(jian)管部門。江(jiang)蘇(su)登記(ji)(ji)結算(suan)機(ji)(ji)構(gou)已經(jing)與15家銀行、6家交(jiao)(jiao)易(yi)場所建(jian)立(li)了合(he)作(zuo)關系，22家交(jiao)(jiao)易(yi)所逐步接(jie)入，其中主要(yao)為商品合(he)約類與文(wen)化產權類交(jiao)(jiao)易(yi)所。值得注意(yi)的(de)是，江(jiang)蘇(su)登記(ji)(ji)結算(suan)機(ji)(ji)構(gou)于2015年12月(yue)與3家P2P企業(ye)（江(jiang)蘇(su)金(jin)(jin)票通金(jin)(jin)融(rong)信(xin)(xin)息(xi)(xi)(xi)服務(wu)(wu)有(you)限公(gong)司、江(jiang)蘇(su)紫金(jin)(jin)財富(fu)金(jin)(jin)融(rong)信(xin)(xin)息(xi)(xi)(xi)服務(wu)(wu)有(you)限公(gong)司和江(jiang)蘇(su)銀承網(wang)絡科技股份有(you)限公(gong)司）建(jian)立(li)資(zi)金(jin)(jin)集中托管關系，但今年8月(yue)24日的(de)《網(wang)絡借(jie)貸信(xin)(xin)息(xi)(xi)(xi)中介(jie)機(ji)(ji)構(gou)業(ye)務(wu)(wu)活動(dong)管理暫行辦法》規(gui)定P2P企業(ye)必須在銀行托管資(zi)金(jin)(jin)，因此，登記(ji)(ji)結算(suan)公(gong)司為P2P企業(ye)資(zi)金(jin)(jin)托管的(de)業(ye)務(wu)(wu)可能被禁止。
2廣州商品清算中心股份有限公司廣(guang)州(zhou)商(shang)品(pin)清算(suan)(suan)中心(xin)股份有(you)(you)限公(gong)(gong)司(si)(si)（下稱“廣(guang)州(zhou)商(shang)品(pin)清算(suan)(suan)中心(xin)”）成立(li)于2015年4月20日(ri)，注冊資本(ben)1億元，第一大股東為廣(guang)州(zhou)金(jin)(jin)融控(kong)股集團(tuan)有(you)(you)限公(gong)(gong)司(si)(si)、廣(guang)東省貴(gui)金(jin)(jin)屬交(jiao)易中心(xin)有(you)(you)限公(gong)(gong)司(si)(si)、廣(guang)州(zhou)交(jiao)易所集團(tuan)有(you)(you)限公(gong)(gong)司(si)(si)。廣(guang)州(zhou)商(shang)品(pin)清算(suan)(suan)中心(xin)主要為交(jiao)易場所、互聯網金(jin)(jin)融公(gong)(gong)司(si)(si)、電子商(shang)務平臺等提供(gong)服(fu)務，已經(jing)與13家銀行(xing)、6家交(jiao)易場所建立(li)了合(he)作關系。廣(guang)州(zhou)商(shang)品(pin)清算(suan)(suan)中心(xin)預計今年會在全國范圍(wei)內接入5家交(jiao)易場所，預計年清算(suan)(suan)量將達到1500億。
就目(mu)前來看，廣州商品清(qing)算中心發展(zhan)得最(zui)好，其(qi)主(zhu)要開展(zhan)三(san)類業(ye)務(wu)(wu)：清(qing)算業(ye)務(wu)(wu)、信(xin)(xin)用(yong)信(xin)(xin)息登記(ji)業(ye)務(wu)(wu)、場外(wai)期權業(ye)務(wu)(wu)。清(qing)算業(ye)務(wu)(wu)包(bao)括統一清(qing)算、資金監管(guan)、信(xin)(xin)息登記(ji)，信(xin)(xin)用(yong)信(xin)(xin)息登記(ji)業(ye)務(wu)(wu)包(bao)括應收賬款資產管(guan)理(li)、倉(cang)儲(chu)認證、電子倉(cang)單管(guan)理(li)及質(zhi)押融資。
3青島場外市場清算中心有限公司青(qing)(qing)島(dao)(dao)場(chang)(chang)外市場(chang)(chang)清(qing)(qing)(qing)算中(zhong)心有(you)限公司(si)(si)(si)（下(xia)稱“青(qing)(qing)島(dao)(dao)清(qing)(qing)(qing)算中(zhong)心”）成立于2015年9月9日，注(zhu)冊資(zi)(zi)本5000萬元，第一(yi)(yi)大(da)股(gu)東為海(hai)爾(er)集團(tuan)，其余(yu)股(gu)東為青(qing)(qing)島(dao)(dao)國信(xin)金融控股(gu)有(you)限公司(si)(si)(si)、山(shan)東省魯信(xin)投資(zi)(zi)控股(gu)集團(tuan)有(you)限公司(si)(si)(si)。目前(qian)擁(yong)有(you)員(yuan)工21人。青(qing)(qing)島(dao)(dao)清(qing)(qing)(qing)算中(zhong)心定位于金融服務業的基礎設施建設，服務于青(qing)(qing)島(dao)(dao)財富管理(li)中(zhong)心，與銀行和資(zi)(zi)本市場(chang)(chang)非銀機構(gou)合作，為青(qing)(qing)島(dao)(dao)市的各(ge)類場(chang)(chang)外交易市場(chang)(chang)提供統一(yi)(yi)登記、資(zi)(zi)金管理(li)、資(zi)(zi)金清(qing)(qing)(qing)算等服務。
青島(dao)清(qing)(qing)算中心網上業務(wu)(wu)(wu)平臺(tai)共三(san)類組織主體接入：投(tou)資者、交(jiao)易場所(suo)、監管部門(men)，已(yi)經與7家銀行、3家交(jiao)易場所(suo)建立了合作關系。未來(lai)，青島(dao)清(qing)(qing)算中心還將圍繞現貨市場提供倉儲物流、倉單認證(zheng)、公示系統(tong)，倉單、票(piao)據(ju)等有價憑(ping)證(zheng)的登記、托(tuo)管及融資服(fu)務(wu)(wu)(wu)，大數據(ju)支持(chi)服(fu)務(wu)(wu)(wu)中心-提供數據(ju)信息服(fu)務(wu)(wu)(wu)，信息咨詢培訓等全(quan)流程的服(fu)務(wu)(wu)(wu)。
青(qing)島清(qing)算中(zhong)心作為(wei)海爾集團發(fa)起設立的(de)子公(gong)司，其繼承了(le)海爾的(de)文化。青(qing)島清(qing)算中(zhong)心實行無邊(bian)界項(xiang)(xiang)目(mu)團隊機(ji)制，即(ji)人人均可以做項(xiang)(xiang)目(mu)組長，組合隊員進行項(xiang)(xiang)目(mu)開發(fa)。得(de)益于(yu)這種激勵制度(du)，于(yu)2016年10月(yue)中(zhong)旬，青(qing)島清(qing)算中(zhong)心的(de)交易額就突破了(le)100億元。
4天津商品交易清算所有限公司天津商品(pin)交易(yi)清算所有限(xian)公司（下稱(cheng)“天津清算所”）成立于2014年12月31日，注冊資(zi)本(ben)1億元，第一大股東為天津津貴(gui)易(yi)信商務(wu)信息咨詢有限(xian)公司，其余股東為天津商品(pin)交易(yi)服(fu)務(wu)管理集團(tuan)有限(xian)公司。
天津清算所網上業(ye)務(wu)平臺共有(you)兩個接(jie)口(kou)：清算接(jie)口(kou)、監管接(jie)口(kou)。目前網站還處于(yu)測(ce)試階段。
統計國(guo)內成立的(de)(de)登(deng)記(ji)結(jie)(jie)算機構(gou)，可以發現：第一(yi)、各(ge)省市基本(ben)是(shi)(shi)一(yi)個(ge)省建立一(yi)個(ge)登(deng)記(ji)結(jie)(jie)算中心(xin)，這與各(ge)地(di)(di)出臺(tai)的(de)(de)交易場所(suo)(suo)管理辦法(fa)有關，即各(ge)地(di)(di)交易場所(suo)(suo)管理辦法(fa)中均實行“交易場所(suo)(suo)實行集(ji)中統一(yi)的(de)(de)登(deng)記(ji)結(jie)(jie)算制度”。第二、登(deng)記(ji)結(jie)(jie)算中心(xin)的(de)(de)股(gu)東單位有兩類(lei)：地(di)(di)方(fang)(fang)金(jin)融類(lei)國(guo)企與地(di)(di)方(fang)(fang)各(ge)類(lei)交易場所(suo)(suo)。前者出資的(de)(de)好(hao)處(chu)是(shi)(shi)對外公信力(li)與獨立性(xing)強(qiang)，后者出資的(de)(de)好(hao)處(chu)是(shi)(shi)方(fang)(fang)便登(deng)記(ji)結(jie)(jie)算中心(xin)的(de)(de)業務(wu)開展，在把(ba)各(ge)個(ge)交易場所(suo)(suo)引入到結(jie)(jie)算中心(xin)過程中將會減少不少阻力(li)。第三、業務(wu)范圍也(ye)主(zhu)要分為兩類(lei)：登(deng)記(ji)服務(wu)、支付結(jie)(jie)算服務(wu)。
四(si)、關于成立登記結算機構的(de)建議
交易場所(suo)登記結算(suan)(suan)(suan)機(ji)(ji)構(gou)要發揮(hui)其(qi)職能(neng)作用，除了具備(bei)獨立且安全可靠的結算(suan)(suan)(suan)系(xi)統、與各銀行完成順利對接(jie)(jie)外，還需要多(duo)家交易系(xi)統共(gong)同接(jie)(jie)入(ru)登記結算(suan)(suan)(suan)機(ji)(ji)構(gou)的結算(suan)(suan)(suan)系(xi)統，因此為更(geng)好發揮(hui)登記結算(suan)(suan)(suan)機(ji)(ji)構(gou)的作用，登記結算(suan)(suan)(suan)機(ji)(ji)構(gou)需要政(zheng)府(fu)層面提供相(xiang)應(ying)的扶持措施：
1政府相關部門出面規定區域內交易場所必須接入登記結算機構系統完全依靠(kao)登(deng)(deng)記結算(suan)機(ji)(ji)構對(dui)外(wai)發(fa)展業(ye)務，不少交(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)場(chang)(chang)所因為(wei)利益考(kao)量(liang)不愿意接(jie)入，這會導致(zhi)登(deng)(deng)記結算(suan)機(ji)(ji)構失去(qu)作用，淪為(wei)空殼機(ji)(ji)構，例如(ru)各交(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)場(chang)(chang)所因為(wei)監管層級(ji)不一樣，其(qi)(qi)(qi)沉淀資金的轉移可能(neng)(neng)涉及省級(ji)國(guo)(guo)(guo)企(qi)與市級(ji)國(guo)(guo)(guo)企(qi)之(zhi)間的利益博(bo)弈，市級(ji)國(guo)(guo)(guo)企(qi)（或者省級(ji)國(guo)(guo)(guo)企(qi)）可能(neng)(neng)不愿意將其(qi)(qi)(qi)區域銀行內托管的保證金轉至其(qi)(qi)(qi)他銀行。因此政(zheng)府需(xu)要(yao)統籌(chou)協(xie)調，有必要(yao)出(chu)臺相關政(zheng)策規(gui)定(ding)區域內交(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)場(chang)(chang)所需(xu)進(jin)行統一清算(suan)以解決交(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)場(chang)(chang)所條塊分割的利益壁壘問題，如(ru)北(bei)京(jing)市金融局發(fa)布(bu)《北(bei)京(jing)市交(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)場(chang)(chang)所管理(li)辦法實施細則(ze)》（京(jing)金融〔2016〕27號）明確規(gui)定(ding)，北(bei)京(jing)市各交(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)場(chang)(chang)所須接(jie)入登(deng)(deng)記結算(suan)平臺，未接(jie)入登(deng)(deng)記結算(suan)平臺的交(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)場(chang)(chang)所，須制(zhi)定(ding)接(jie)入計(ji)劃并報(bao)市金融工作部門同意，其(qi)(qi)(qi)他地區也有類似(si)法規(gui)出(chu)臺。
2政府相關部門鼓勵各銀行與登記結算機構建立合作關系由于(yu)(yu)登記(ji)結(jie)算(suan)機構系(xi)統需接入多(duo)(duo)家交易(yi)場所(suo)的交易(yi)系(xi)統，服務(wu)的客戶群體(ti)眾多(duo)(duo)，涉及的銀行賬戶可能來自(zi)多(duo)(duo)家銀行，因此(ci)結(jie)算(suan)系(xi)統需要與多(duo)(duo)家銀行相(xiang)連接才(cai)能順(shun)利(li)進行資金結(jie)算(suan)、資金存管等(deng)工作(zuo)，部分(fen)銀行可能出于(yu)(yu)自(zi)身(shen)利(li)益(yi)等(deng)方面考慮不愿(yuan)與登記(ji)結(jie)算(suan)機構合作(zuo)，若政(zheng)府部門出面鼓(gu)勵(li)協調，則有(you)助于(yu)(yu)該問(wen)題的順(shun)利(li)解決。
3對接入登記結算系統的交易場所給予適當補貼對于習(xi)慣了與(yu)銀(yin)行(xing)或者(zhe)第三方支付機構(gou)(gou)對接的(de)(de)(de)交(jiao)易(yi)場(chang)(chang)所而言，登(deng)記(ji)結(jie)算(suan)系統的(de)(de)(de)接入(ru)(ru)面臨兩個(ge)重(zhong)要問題：業務的(de)(de)(de)剝離與(yu)高(gao)(gao)昂(ang)的(de)(de)(de)成(cheng)本(ben)(ben)。交(jiao)易(yi)場(chang)(chang)所與(yu)登(deng)記(ji)結(jie)算(suan)機構(gou)(gou)對接后(hou)將成(cheng)為(wei)純粹的(de)(de)(de)交(jiao)易(yi)平臺，其他大部分(fen)業務和流(liu)程將由登(deng)記(ji)結(jie)算(suan)機構(gou)(gou)完成(cheng)，這就意味著原本(ben)(ben)屬于交(jiao)易(yi)場(chang)(chang)所的(de)(de)(de)部分(fen)利(li)潤減(jian)少(shao)。至于成(cheng)本(ben)(ben)問題，各(ge)地登(deng)記(ji)結(jie)算(suan)機構(gou)(gou)的(de)(de)(de)手續費收(shou)(shou)取標準與(yu)單一(yi)銀(yin)行(xing)要高(gao)(gao)出不少(shao)，這將對已然利(li)潤下降的(de)(de)(de)交(jiao)易(yi)場(chang)(chang)所造成(cheng)進一(yi)步地收(shou)(shou)益沖擊。基于這兩點，交(jiao)易(yi)場(chang)(chang)所在(zai)(zai)接入(ru)(ru)登(deng)記(ji)結(jie)算(suan)系統過程中積(ji)極性不足(zu)。因此，政府有必要在(zai)(zai)前期給予(yu)適(shi)當(dang)的(de)(de)(de)資金補貼以彌(mi)補交(jiao)易(yi)場(chang)(chang)所的(de)(de)(de)利(li)潤損(sun)失，提(ti)高(gao)(gao)其接入(ru)(ru)的(de)(de)(de)積(ji)極性。
作者：南寧金(jin)融資產交(jiao)易中(zhong)心 高楊(yang)、姚燦(can)燦(can)、董耀平
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